ビットコインの価格分析：『CPIショック発生でリスクオフ到来。暗号資産は全面安に』（9/17）

しかし、買い一巡後に伸び悩むと、⑥米８月消費者物価指数及び米８月消費者物価コア指数の市場予想を大幅に上回るサプライズを示したこと（インフレピークアウト期待後退）や、⑦上記⑥を背景とした米長期金利の急上昇、⑧世界的なリスクオフ再開（次回FOMCでの100bp利上げ観測台頭→リスクアセット下落→ビットコイン下落）、⑨対円の節目300.0万円や、対ドルの節目20000ドルを割り込んだことに伴う失望売り、⑩ドルインデックスの堅調推移（資産現金化需要のドル買い再開→米ドルと逆相関性の強いビットコインに下押し圧力）、⑪テクニカル的な地合いの弱さ、⑫オプション市場のダウンサイドを織り込む動き（インプライドボラティリティの上昇とリスクリバーサルのBTCプットオーバー拡大の組み合わせ）、⑬The Merge終了に伴う材料出尽くし感（sell the fact）が重石となり、週末にかけて、9/8以来、約1週間ぶり安値となる276.8万円まで下落しました。引けにかけて小反発するも戻りは鈍く、本稿執筆時点（日本時間9/17午前3時30分現在）では、278.3万円前後で推移しております。

以下、テクニカル分析の観点でビットコイン円相場の先行きを考察いたします。

また、ファンダメンタルズ的に見ても、①米FRBによるタカ派傾斜観測（今週発表された米CPIや米PPIの結果を受けて、米長期金利が急上昇）や、②上記①を背景としたグローバルなリスク回避ムード（インフレピークアウト期待後退→米金利先高観再燃→市場心理悪化→株安→リスクアセット下落→ビットコイン下落）、③米政府・米当局によるドル高容認スタンス（先週は複数の米当局者よりインフレ抑制に繋がるドル高を積極的に容認する発言あり→米ドルと逆相関性の強いビットコインに下押し圧力）、④相次ぐセキュリティインシデントに端を発した世界的な規制強化の思惑、⑤エネルギー危機発生に伴う「プルーフ・オブ・ワーク（POW）」採用通貨への逆風継続（時価総額第2位のイーサリアムが今週、マイニング方式を「プルーフ・オブ・ワーク（POW）」から「プルーフ・オブ・ステーク（POS）」に移行させる大型アップグレード「The Merge」を実行したため、POWを採用し続ける時価総額第1位のビットコインに対する批判が今後一段と高まる恐れ→BTCドミナンスの低下圧力）、⑥暗号資産市場に対する投資家の関心低下（ボラティリティが低迷する暗号資産市場からボラティリティが高い外国為替市場や株式市場に投資家の興味がシフト）など、ビットコイン円相場の下落を連想させる材料が揃っています。

以上を踏まえ、当方では引き続き、短期的にも中長期的にも、ビットコイン円相場の続落をメインシナリオとして予想いたします。尚、来週は9/22日本時間3時に予定されている米FOMCで連続大幅利上げが決定されると共に、同時に発表されるドットチャートや、同3時30分から始まるパウエルFRB議長記者会見でタカ派的なスタンスが示されると予測されることから、米FOMC通過後は、米長期金利急上昇→リスクオフ再開→ビットコイン下落の波及経路に注意が必要と考えられます。状況次第では6/18に記録した直近安値237.9万円を下抜け、年初来安値を更新するシナリオも想定されるため、来週は週後半以降のビットコイン急落に特に警戒が必要でしょう。尚、オプション市場で取引されている1週間物インプライドボラティリティ67.50％（スポット前提278.3万円）で計算した向こう1週間のビットコイン円想定レンジは252.3万円−304.3万円となっております。

来週の予想レンジ（BTCJPY）： 235.0万円−305.0万円